Eurobonds - ni nini? Nani hutoa na kinachohitajika eurobonds?

Katika soko la dhamana za muda mrefu ni aina maalum ya madeni kuitwa eurobonds. Wakopaji yao ni serikali, makampuni makubwa, mashirika ya kimataifa na baadhi taasisi nyingine ambazo ni nia ya kuvutia fedha kwa ajili ya kipindi cha muda mrefu wa kutosha kiasi na kwa gharama ya chini. Kwa mara ya kwanza, zana hizi na kuonekana katika Ulaya, na kupokea jina la Eurobond, kutokana na ambayo leo mara nyingi kabisa inayoitwa "Eurobonds". Ni aina gani ya dhamana, jinsi ni toleo yao na faida yake watakayompa kila mshiriki wa soko hili? majibu ya maswali haya tutajaribu undani na kwa uwazi kushughulikiwa katika makala.

dhana na msingi tabia ya Eurobonds

Kwa maneno rahisi tunaweza kusema kwamba dhamana iliyotolewa katika sarafu tofauti na sarafu ya taifa ya mikopo na kuazima, na kuwekwa wakati huo huo katika masoko ya nchi kadhaa (isipokuwa nchi kutoa). Wao ni, kama sheria, kutafuta fedha kwa muda mrefu - hadi miaka 40. Kuna muda mfupi Eurobonds iliyotolewa mwaka au mitatu hadi mitano, na muda wa kati - kipindi cha miaka kumi.

Wajumbe wa soko Eurobond

Kuna taasisi maalum ya kuweka Eurobonds. ni muundo wa hii ni yapi? Hii ni Syndicate kimataifa wa underwriters, ambayo ni pamoja na taasisi za fedha za nchi mbalimbali. Katika hali hii, sheria ya taifa ya uzalishaji wao na mauzo unadhibitiwa kwa namna mdogo. Pia kuna issuers (serikali, mifumo ya kimataifa na kitaifa) na wawekezaji (fedha taasisi - makampuni ya bima, mifuko ya pensheni, nk). Washiriki wote ni sehemu ya Shirikisho la Kimataifa la washiriki mji mkuu wa soko (ICMA) - shirika la kujidhibiti, mjini Zurich. CLEARSTREAM na Euroclear kutumika kama depository na mifumo ya kusafisha.

Kuna maalum Maelekezo Tume ya Ulaya Jamii, ambayo inatoa kisheria ufafanuzi kamili ya chombo hiki, inasimamia sheria na taratibu za mapendekezo uzalishaji soko. Kwa mujibu wa Eurobonds yake - ni kufanyiwa biashara ya dhamana ya kuwa na idadi ya vipengele:

• haja ya kupita taratibu zao underwriting na upangaji wao kupitia chama hicho wanachama angalau wawili ambao ni mali ya Amerika mbalimbali;
• hukumu yao unafanywa kwa kiasi kikubwa masoko mbalimbali (lakini si katika nchi ya mtoaji);
• awali kununuliwa na mikopo taasisi au nyingine kupitishwa taasisi za fedha.

mali Eurobonds

Eurobonds - ni aina gani ya karatasi na nini makala tabia wana? Kwanza, kila Eurobond ina Coupon ambayo inatoa mwekezaji haki ya kupata riba kwa dhamana kwa wakati fulani. Pili, kiwango cha riba inaweza kuwa wote wawili kudumu na kutofautiana (kulingana na sababu mbalimbali). Tatu, malipo ya riba inaweza kutolewa katika sarafu tofauti na moja ambayo huvutia mkopo. Hii inaitwa dhehebu mbili. Aidha, ni muhimu kujua idadi ya sifa nyingine ya dhamana hiyo, yaani:

• Hii dhamana mbeba;
• kuwekwa wakati huo huo katika masoko kadhaa;
• inapatikana kwa muda mrefu - kwa kawaida miaka 10-30 ya umri (40 kwa pamoja);
• fedha ambazo kwa kukopa, na ni ya kigeni mtoaji na mwekezaji,
• thamani nominella Eurobond ina dola sawa;
• malipo ya riba kwa kuponi alifanya bila punguzo la kodi;
• kuwekwa Eurobonds chafu Syndicate, ambayo ni pamoja benki, udalali na makampuni ya uwekezaji katika nchi kadhaa.

Eurobonds - moja ya vyombo ya uhakika wa fedha, lakini kwa sababu wateja wao ni kawaida taasisi za fedha kama vile makampuni ya uwekezaji, mifuko ya pensheni, makampuni ya bima.

historia ya kuibuka na maendeleo ya soko Eurobond

Suala la Eurobonds kwa mpango classical ya malazi kwa mara ya kwanza kufanyika nchini Italia mwaka 1963. Mtoaji ni hali ya ujenzi wa barabara kampuni Autostrade. Ilikuwa kuchukuliwa na 60,000 dhamana na thamani par ya $ 250 kila moja. Just kwa sababu Eurobonds awali alionekana katika Ulaya, na hadi leo wingi wa biashara zao unafanywa katika sehemu moja, karatasi jina ina kiambishi awali "euro". Leo hii ni zaidi kodi kwa mila ya tabia halisi ya chombo.

Kazi ya maendeleo ya soko ulifanyika katika 80s. Kisha Eurobonds hasa maarufu mbeba. Baadaye, katika miaka ya 90, walianza "kumnyanyasa" Global Kumbuka - muda wa kati nominella dhamana iliyotolewa na nchi zilizoendelea na kuwa (kinyume na Eurobond) programu. Ilikuwa uhusiano na ukuaji wa mtaji wa soko na kuimarisha hali ya msingi ya kuazima. Kisha sehemu yao katika Eurobond jumla kufikiwa 60%.

Mwisho wa karne ya 20 inaonekana kwenye soko kubwa mikopo dhamana, inayoitwa "jumbo". Liquidity Eurobonds kuongezeka, wakati wakopaji kubwa katika uso wa vyombo vya serikali za Marekani na taasisi za kitaifa iliongezeka riba katika chombo hiki fedha. Aidha, kutokana na mgogoro wa dunia na kimsingi kwa mikopo kwa serikali idadi ya nchi katika Amerika ya Kusini, jukumu la dhamana kwa kulinganisha na mikopo ya benki kuongezeka. Kulikuwa na kile kinachoitwa mchakato wa "ndege na ubora" kama wawekezaji wanapendelea uwekezaji salama zaidi kuliko uwekezaji ya juu-kujitoa na hatari kutosha kubwa.

Eurobonds leo

Hadi sasa, Eurobonds si chini katika mahitaji. Lengo kuu la issuers kuingia soko - kutafuta vyanzo mbadala vya fedha (pamoja na mambo ya ndani jadi, hasa, mikopo benki), pamoja na mseto wa mkopo. Aidha, kuna idadi ya faida ambayo Eurobonds. Hizi ni nini "faida"? Kwanza, gharama za akiba kutokana na kuvutia mitaji (hadi 20%). Pili, chini aina mbalimbali za taratibu za kisheria na wajibu uliofanywa na mtoaji. Tatu, kuna vitendo hakuna vikwazo juu ya maelekezo na aina ya matumizi ya fedha, na kubadilika nyingine ya soko.

Suala na mzunguko wa Eurobonds

Kuna chaguzi mbalimbali kwa ajili ya uwekaji wa Eurobonds, ya kawaida - michango ya wazi. Ni unafanywa kwa njia ya Syndicate ya underwriters, na masuala yameorodheshwa kwenye soko la hisa. Baada ya kuuza ya awali ni "kutupwa" na wafanyabiashara katika soko sekondari, ambapo wanaweza kununuliwa njia ya simu na kupitia mtandao katika makampuni ya uwekezaji. Kama chombo cha uwekezaji, na Eurobonds quotes na mavuno yao, ambayo hutegemea ugavi na mahitaji katika soko. Hata hivyo, kuna chaguo suala mwingine - mdogo uwekaji katika kikundi maalum ya wawekezaji. Katika hali hii, dhamana si kufanyiwa biashara juu ya kubadilishana (si waliotajwa).

Russian eurobonds: hali ya sasa

Kwa mara ya kwanza, nchi yetu imeingia kimataifa Eurobond soko mwaka 1996. masuala ya kwanza ya madeni ya aina hii yalifanywa katika kipindi cha miaka 96-97. Kisha haki ya uwekaji yao katika hali fulani got masomo mawili ya shirikisho la - Moscow na St Petersburg. Leo washiriki wa soko hili ni mashirika kubwa nchini humo, "Gazprom", "Lukoil", "Norilsk Nickel", "Transneft", "Mail wa Urusi", "MTS", "Megaphone". Ina jukumu muhimu kama eurobonds "Benki ya Akiba", "VTB" na "Gazprombank", "Alfa Bank", "Rosbank" na wengine. Ni muhimu kutambua kuwa makampuni ya Russia kupata Eurobond soko ni mdogo na sheria za nchi. Hivyo, makampuni pamoja-hisa wanaweza kuvutia fedha kwa njia ya chombo hiki katika kiasi kisichozidi kiasi cha mji mkuu wa sehemu yake. Pia kuna vikwazo juu ya utoaji wa Eurobonds usio salama (kawaida required dhamana), na kanuni nyingine. Kujua kuaminika wa issuers Urusi iwe kwa njia ya mashirika maalum rating kama vile Moody, Standard & Poor na wengine.

Urusi mwaka sasa kwenye soko madeni ya kimataifa. Licha ya ukweli kwamba nchi ina kutosha wa vyanzo yake mwenyewe ya fedha, kulingana na Waziri wa Fedha, hii ni tukio muhimu katika mfumo wa sera ya bajeti ya Russia. Katika mwaka 2014, mipango moja au mbili kupata masoko ya nje kwa Eurobonds kwa dola na euro, kwa jumla ya bilioni 7. Dollars (inadaiwa).

Kiukreni Eurobonds: kununua na "kuchoma"

Urusi ni kushiriki katika mfumo huu, sio tu kama mtoaji, lakini pia kama mwekezaji. Katika Desemba mwaka jana, Russia kununua Eurobonds Kiukreni ya jumla ya $ bilioni 3., Kuwa mnunuzi pekee wa suala hili. Hata hivyo, kama uwekezaji inaweza kugeuka kutoka kwa nchi si kwa njia nzuri. Tangu Februari, S & P na Fitch mwaka huu mara kwa mara dari rating ya eurobonds Kiukreni. Je, hii inamaanisha nini? Bond rating umefikia kiwango cha CCC (kabla ya chaguo-msingi), thamani ya soko imepungua, na uwezekano wa default juu yao imeongezeka. Urusi kwa wakati mmoja unaweza kuhitaji malipo ya awali ya madeni, lakini msimamo wake juu ya suala hili ni dhaifu. Kutokana na mwenendo mbaya katika uchumi wa Ukraine, Shirikisho la Urusi itakuwa si rahisi kuthibitisha kuwa ni hakuwa na wazo kuhusu uwezekano wa default, hatari ya ambayo walikuwa amesajiliwa katika kurasa 200 prospectus. kukataa Ukraine kwa kutimiza wajibu na madhara mbaya sana kwa nchi yenyewe, kuhusishwa na kuzorota kwa historia ya mikopo katika soko la kimataifa, kukamatwa kwa mali wamiliki wa dhamana yake nje ya nchi na kukosa uwezo wa kuingia soko madeni kwa Eurobonds muda mrefu. Kwa hiyo, katika maslahi ya pande zote mbili za azimio chanya ya suala la madeni dhamana.

hitimisho

Hivyo, Eurobonds - ni imara sana, kama sheria ya muda mrefu ya uwekezaji zana ili kuvutia fedha kwenye soko la kimataifa mji mkuu. Wao ni kuwekwa kwa njia ya syndicates hasa kuundwa na ni serikali na vyombo makubwa ya kimataifa. Umuhimu mkubwa ni kucheza kwenye Eurobond soko, mashirika rating zinazoamua kuaminika wa vyombo vya fedha wa nchi fulani. Leo, Russia ni mshiriki hai katika soko la kimataifa ya Eurobonds, akizungumza na yeye kama mtoaji na mwekezaji.