Viwango vya muhimu katika benki ya Urusi. kiwango muhimu ya Benki Kuu ya Shirikisho la Urusi

Ukuaji wa uchumi katika nchi nyingi duniani inategemea jinsi vizuri sera ya Benki Kuu. Moja ya zana kuu walioajiriwa katika nchi mbalimbali wa Benki Kuu - kiwango muhimu.

Russian Benki Kuu ilikuwa hakuna ubaguzi. Lakini katika mazoezi ya kazi yake, yeye aliunda mrefu hivi karibuni, kuondoa kwa miaka mingi, maneno "kiwango refinancing." kiwango cha muhimu imekuwa moja ya wasanifu kuu ya uchumi ni kugeuza suala la kujadiliwa kati ya wachambuzi wa fedha ya soko. Kuna wataalamu ambao kuona kama chombo kwamba, katika nchi zilizoendelea, kubainisha wadudu kuu ya udhibiti wa uchumi, kuruhusu kuweka vipaumbele katika kusimamia uchumi wa nchi. Je, hii ni kweli? Hivyo kuna kubwa kwa mujibu wa nafasi ya mtaalam wa kiwango cha muhimu ya Benki Kuu? Pengine ni kabisa bure takwimu kutumiwa na mamlaka pekee ya kuhalalisha matendo yao?

kiwango muhimu ya Benki Kuu - ni nini?

viwango muhimu - maadili ambayo kuu taasisi za fedha (zaidi serikali benki kuu) nchi huamuliwa kwa mikopo (amana) iliyotolewa na benki binafsi. Wana uhalali fulani. Chombo hiki fedha utapata kuwa na athari ya moja kwa moja juu ya mfumuko wa bei, pamoja na taifa biashara ya fedha.

Kama, kwa mfano, msingi kuongezeka CBR kiwango, kisha baada ya kwamba, kulingana na baadhi ya wanauchumi, kupanda kwa bei yanaweza kutokea ruble dhidi ya dola na euro, akifuatana na kupungua kwa mfumuko wa bei.

Tofauti na kiwango refinancing

Katika mwaka wa 2013, wachambuzi wengi alibainisha uvumbuzi sera ya Benki Kuu ya Urusi: kiwango refinancing amekoma kuwa kiashiria kuu ya mkakati wa taasisi za fedha. Benki Kuu kuamua kwamba kiashiria muhimu kwa uchumi - kinachojulikana cha muhimu. Kulingana naye, benki kuu hutoa pesa katika muda wa wiki. kiwango refinancing na kiwango muhimu - si sawa, lakini kwanza si Benki Kuu kufutwa kabisa - ni itaendelea kutumia hadi 2016.

Wakati thamani yake kujipanga na index kwa pili. Wachambuzi baadhi benki kuamini kwamba sera hiyo wa Benki Kuu ni ya asili kabisa: wiki repo minada - maarufu zaidi katika mfumo wa fedha wa nchi hiyo, na kwamba kiwango cha muhimu inaweza kusaidia kuamua bei halisi ya fedha ambayo imeutupa dhamana ya soko. Wakati kiwango refinancing, wachambuzi alisema, kwa kiasi kikubwa dalili.

Taylor utawala katika uchumi wa Urusi

viwango muhimu ni pana mfano wa viashiria vya kiuchumi, kazi ya kinachojulikana Taylor kanuni. Inalenga wengi wa Benki Kuu nchi za nje, na kutengeneza viwango vya riba. Katika formula Taylor, kuna viashiria tatu za msingi: mfumuko wa bei, ukuaji wa uchumi na, kama viwango vya namna hiyo. Ni rahisi kutosha kwa mahesabu ya thamani optimum ya kila mmoja wao, kujua mengine mawili. Kwa mfano, kwa mwaka wa 2013 ingekuwa haki thamani ya kiwango cha msingi wa 5,6-6,3%, kwa misingi ya Pato la Taifa na kiwango cha mfumuko wa bei katika Urusi. Ni zinageuka kuwa mabenki Russian ni inakaribia viwango Western uelewa wa sheria za uchumi.

Viwango vya Ulaya

viwango muhimu, kama ilivyoelezwa hapo juu, hutumika katika mifumo ya benki katika dunia, ikiwa ni pamoja na katika Ulaya. thamani yake ya sasa ni ndogo sana kuliko katika Urusi - sasa ECB kazi na maadili ya chini ya 1%. Udhibiti na Benki Kuu ya Ulaya ni iliyoundwa na kuboresha hali ya sasa ya uchumi wa sehemu hii ya dunia. ECB ina lengo la kuchukua maamuzi juu ya mikopo ya misaada na taasisi za fedha katika Ulaya na EU hasa.

Wataalam kumbuka kuwa wakati mwingine kunaweza kuwa na hasi idhini ya viwango - inaweza kuwa na athari chanya katika kukopesha. Benki, baada ya kupata mikopo nafuu, wanaweza, kwa hiyo, kuwezesha kupokea fedha kutoka wakopaji taifa - watu na mashirika ambayo hatimaye kusaidia kupunguza ukosefu wa ajira na kuchochea ukuaji wa uchumi. Miongoni mwa madhara ya kuanzishwa kwa viwango vya riba hasi alibainisha zifuatazo: kuna uwezekano kuwa kiwango halisi ya kurudi kwa amana za benki ya wananchi inaweza kupunguzwa.

kiwango muhimu katika Urusi

CBR cha muhimu, na pia katika Ulaya - moja ya vyombo ya ushawishi juu ya uchumi wa taifa. benki ya udhibiti mazoezi katika Urusi anajua wakati thamani yake iliongezeka kwa kumi kadhaa ya uhakika. Kwa mfano, mwishoni mwa Aprili 2014 Bodi ya Wakurugenzi wa Benki Kuu iliamua kuongeza muhimu riba kutoka 7% hadi 7.5%. Hatua hii ni benki kuu alieleza kwamba matarajio iliyopita ya mfumuko wa bei. Kama miezi michache kabla ya lengo kiwango chake alikuwa karibu 5% ya mwisho wa mwaka 2014, ambayo wakati wa kurekebisha kiwango muhimu ya matarajio Benki Kuu kuwa kiasi fulani zaidi tamaa.

Mambo kubadilika utabiri wao, benki kuu iitwayo chache: mienendo ya ruble kiwango cha fedha, pamoja na hali mbaya ya katika uwanja wa kigeni kwa ajili ya makundi ya bidhaa fulani. Wachambuzi wanasema kwamba benki kuu ni kufanya mazoezi kinachojulikana masharti nafuu refinance wakati mikopo ni mikopo na taasisi za fedha katika kiwango cha chini ya kiwango cha muhimu maslahi ya CBR.

Hoja ya kupunguza kiwango cha muhimu

Maoni miongoni mwa wataalam kuhusu sera ya Benki ya Urusi ya Kati kuhusiana na viwango vya muhimu ni kugawanywa. Kuna wafuasi wa Thesis ya haja na thamani ya chombo hiki kisheria chini. Hoja yao kuu ni kwa kuzingatia ukweli kwamba kushuka kwa hatari ya kiuchumi nchini humo ni ya juu sana kuliko wale wa chama mfumuko wa bei. Kwa hiyo, wakati Benki ya kuongezeka muhimu Urusi kiwango, inaweza kuwa na athari hasi juu ya mienendo ya Pato la Taifa. Zaidi ya hayo, kwamba ili kupunguza thamani yake ni, wataalam wanaamini, hali muhimu. Kwanza kabisa, wachambuzi wanasema, na kama mfumuko wa bei ni ya juu kuliko maadili ilivyotarajiwa, si sana - inaweza inatarajiwa kwamba mwishoni mwa mwaka itakuwa kiasi kwa 6-6.5%. Hii mtazamo wa kihistoria wa kawaida kabisa kwa ajili ya takwimu Russian uchumi. Baadhi ya wachezaji kutoa siasa kwa njia ya mawasiliano kati ya serikali na Benki Kuu radikalt: kwa njia ya aina maalum ya bili. Hivi karibuni, miradi hiyo imewasilishwa kwa Duma, na kulingana na hayo kuweka mbele maelekezo ya Benki Kuu: kiwango muhimu haiwezi kuwekwa juu ya 1%. Kwa mujibu wa waanzilishi wa muswada, maadili ya sasa haziruhusu Mashirika ya kuchukua mikopo zilizopo, kama ilivyo katika nchi nyingi zilizoendelea.

hoja kwa ajili ya kukuza kiwango cha muhimu

Kuna wawakilishi wa jumuiya mtaalam kinyume mtazamo - wanaamini kuwa muhimu riba inapaswa kuongezwa. Kwa maoni yao, wala kutarajia matokeo mazuri katika upatikanaji wa mikopo chini ya asilimia kuwa katika hali halisi kupatikana tu kwa makampuni makubwa. biashara ndogo na za inaweza saa bora kutegemea thamani ya 6-8%. Hali hiyo, wataalam wanasema, kutokana na hatari ambazo kuandaa wadogo wadogo. Aidha, mkazo wachambuzi, kwa kiwango cha muhimu ya Benki Kuu - ni chombo cha ushawishi juu ya mfumuko wa bei, na kupungua kwa bei yake inaweza kumaanisha kuondoka nao nje ya kudhibiti.

Utabiri na kiwango muhimu ya Benki Kuu ya Shirikisho la Urusi

wanauchumi wengi sana wanaamini kwamba Benki Kuu ya Urusi bado chini ya kiwango cha muhimu. Kuna uwezekano kuwa hali hii itakuwa liko katika nusu ya pili ya 2014 - kama, bila shaka, uchumi haionekani matatizo ghafla. mamlaka kutarajia kwamba mfumuko wa bei kupunguza kasi (na sababu hii ni - moja ya kuu katika mchakato wa kuamua thamani za Benki Kuu ya kiwango cha msingi), ruble ina imetulia, mahitaji ya amana kwa fedha za kitaifa itaongeza. Pia, muhimu, inatarajiwa mavuno mengi ya nafaka.

Kwa hiyo, wataalam wanaamini, sera ya sasa ya Benki Kuu pengine kali kuliko lengo inavyotakiwa na soko. Baadhi ya wachambuzi wanaamini kwamba kauli ya Benki Kuu kuwa kiwango lazima kuongezeka, inaweza kuwa tu jaribio la kukabiliana na uvumi mfumuko wa bei. Katika hali halisi, hata hivyo, Benki Kuu ni hakuna sababu ya kutarajia kuongezeka bei, lakini kinyume chake, watakuwa na marekebisho ya kushuka. Kuhusiana na hili, optimists kuamini wataalam, kiwango cha muhimu katika 2014 si kupitia kushuka kwa thamani kubwa kwenda juu: ni mengi uwezekano kuwa Benki Kuu ya Urusi ungependelea ipunguze zaidi.

sababu za kisiasa

Baadhi ya wachambuzi wa sekta ya benki wanasema kwamba vitendo vya Benki Kuu huweza kuathiri mahusiano sababu kati ya Urusi na mataifa mengine. Katika kesi ya hali mbaya katika uwanja wa sera za kigeni inaweza kudhoofisha ruble, na miji zitatolewa kutoka nchini. Mfumuko wa bei kuongezeka. Lakini kama katika uhusiano wa kimataifa utabaki imara (moja ya vigezo kuu ambayo ni ya mashirika yasiyo ya kuingiliwa katika masuala ya Russia katika Ukraine), tuna kila sababu ya kutarajia kudumisha kiwango muhimu ya Benki Kuu katika maadili ya sasa.

Wachambuzi wanasema kuwa kuchangia kwa kuwa, kwa maoni yao, kushuka jadi katika mfumuko wa bei katika kipindi cha miezi ya jua. Wanatarajia kwamba Benki Kuu, kwa kuwa bei si kukua, si kufanya harakati yoyote ghafla katika kusimamia kiwango cha muhimu. Wakati huo huo, wapinzani wa mtazamo huu wanasema kwamba benki kuu bado chini ya kiwango cha hata juu ya ngazi ya 5.5%. Angalau kwa muda mrefu.