NPV - ni nini? NPV: formula. NPV ya mradi wa uwekezaji

Ufanisi taratibu za uwekezaji na jukumu muhimu katika kuendeleza uchumi, kuboresha ushindani wake. tatizo la kuwafanya tabia nguvu na zisizo mbadala ni muhimu sana kwa ajili ya Urusi ya kisasa. Kwa msaada wao mafanikio ngazi mpya wa njia za uzalishaji, kuongeza kiasi yake, maendeleo ya teknolojia ya ubunifu.

kama uwekezaji mandhari ni halisi kwa Urusi? Labda jibu la swali hili ni taarifa ya Rosstat ya 2013 inaonyesha kuwa kati yake ya kila mwaka ya uwekezaji wa kigeni katika uchumi wa nchi, ikilinganishwa na mwaka uliopita, iliongezeka kwa 40%. Kwa ujumla, kusanyiko mitaji ya kigeni katika uchumi wa Urusi katika mwisho wa mwaka jana, jumla ya dola za Marekani bilioni 384.1. Zaidi ya uwekezaji (38%) ni katika sekta ya viwanda. 18% ya kiasi imewekeza katika biashara na matengenezo, karibu kama wengi (17%) - katika sekta ya madini.

Kwa mujibu wa takwimu, tangu 2012, wachambuzi wa uchumi kuamua kwamba safu ya Urusi ya sita katika dunia katika suala la mvuto wake uwekezaji na wakati huo huo ni kiongozi miongoni mwa nchi CIS kiashiria hii. Pia katika 2012, uwekezaji wa kigeni wa moja kwa moja katika soko la Urusi 128 vitu kubwa kufunikwa. mienendo ya mchakato ni dhahiri. Tayari mwaka 2013, kwa mujibu wa Rosstat, tu kiasi cha uwekezaji wa moja kwa moja wa kigeni katika uchumi wa Urusi iliongezeka kwa 10.1% na kufikia kiasi cha $ bilioni 170.18.

Hakuna shaka kwamba uwekezaji huu ni alifanya akili. Mwekezaji mapema, kabla ya kuwekeza fedha zao, bila shaka, kutathmini mvuto wa mradi kibiashara, kifedha, kitaalam na kijamii.

uwekezaji mvuto

takwimu hapo juu "la ustadi" upande. Utaratibu huu undani halikuweza na kanuni maalumu kwamba hatua lazima kwanza kuwa mara saba. kiini cha kuvutia uwekezaji kama jamii kiuchumi ni predetermined na faida mwekezaji moja kwa moja kabla ya kuwekeza mji mkuu wake katika kampuni fulani au mradi. Wakati kuwekeza, kulipa kipaumbele kwa Solvens na utulivu wa fedha wa startups katika hatua zote za maendeleo wao wawekezaji katika fedha zake. Kwa hiyo, muundo wa uwekezaji wenyewe, pamoja na mtiririko wa wake lazima, kwa hiyo, optimized.

Hii inaweza kupatikana kama kampuni ya kutengeneza fedha za uwekezaji vile, utaratibu hubeba nje usimamizi wa mikakati ya uwekezaji katika startups. mwisho ni:

• kiasi uchambuzi wa mabao wa muda mrefu wa maendeleo yake,
• kuchagiza yao sera za kutosha kuwekeza;
• utekelezaji wa utekelezaji wake na kudhibiti required katika mara kwa mara thamani marekebisho uwiane na hali ya soko.

Alisoma kiasi ya awali ya shughuli za uwekezaji startups kipaumbele kwa kuzingatia uwezekano wa kupunguza gharama za uendeshaji, kuongeza kiwango teknolojia ya uzalishaji.

Katika malezi ya mkakati lazima kuzingatiwa mazingira ya kisheria kwa utekelezaji wake, kutathmini kiwango cha rushwa katika sehemu uchumi, utabiri unafanywa hali hiyo.

uwekezaji mvuto Tathmini Mbinu

Wao ni kugawanywa katika tuli na nguvu. Wakati wa kutumia mbinu tuli inaweza kilichorahisishwa - gharama ya mji mkuu ni mara kwa mara juu ya muda. Ufanisi imedhamiria tuli uwekezaji kipindi malipo na mgawo cha ufanisi. Hata hivyo, utendaji kama kitaaluma ni ya matumizi kidogo katika mazoezi.

Katika uchumi halisi ya kutathmini uwekezaji inazidi kutumia utendaji nguvu. mandhari ya makala hii itakuwa moja ya kwao - thamani halisi ya sasa (NPV, pia inajulikana kama RR). Ikumbukwe kuwa pamoja inatumia vigezo nguvu kama vile:

• kiwango cha ndani ya kurudi (IRR);
• uwekezaji faida (PI);
• punguzo kipindi malipo ya uwekezaji (DPP).

Hata hivyo, kati ya viashiria zilizotajwa hapo juu, katika mazoezi, mahali ya kati ya kukaa kwa thamani halisi ya sasa. Pengine sababu ni kwamba chaguo hili utapata yanahusiana sababu na athari - uwekezaji na jumla ya mtiririko wa fedha yanayotokana na wao. Encased katika maoni yaliyomo imesababisha ukweli kwamba kiwango vigezo uwekezaji unachukuliwa NPV. Idadi hii bado underestimates? Maswali hayo yatazungumziwa katika makala pia.

formula ya msingi wa kuamua NPV

Thamani halisi ya sasa inajulikana kama punguzo mtiririko wa fedha au DCF-mbinu. maana yake ya kiuchumi kulingana na kulinganisha uwekezaji gharama IC na kurekebishwa mtiririko wa fedha ujao. Kimsingi NPV ni mahesabu kama ifuatavyo (tazama formula 1): NPV = PV - Io, ambapo:

• PV - Thamani ya sasa ya mtiririko wa fedha;
• Io - uwekezaji wa awali.

juu kilichorahisishwa formula kwa NPV-inaonyesha fedha mapato.

formula itazingatia discount na wakati mmoja uwekezaji

Hakika, formula hapo juu (1) kwa kuwa ngumu, kama tu ili kuonyesha kuwa discounting utaratibu. Tangu mtiririko wa fedha zinazotolewa kwa wakati discounting yake kwa maalum r mgawo, ambayo inategemea gharama za uwekezaji. Discounting parameter ramani ni kupatikana kwa wakati wa tukio la mtiririko mbalimbali (angalia formula 2), Wapi:

• r - discount,
• CF _t - malipo ya uwekezaji zaidi ya miaka t;
• n - idadi ya hatua ya mradi.

NPV-formula lazima kuzingatia fedha kubadilishwa diskonotom (mgawo wa r), inavyoelezwa na wachambuzi mwekezaji ili mradi uwekezaji katika akaunti ya katika muda halisi na uingiaji na outflow ya fedha taslimu.

Kwa mujibu wa utaratibu wa juu, ufanisi kiungo vigezo attachment inaweza kuwakilishwa hesabu. Ni aina gani ya sheria inaonyesha formula kwamba huamua kiini cha NPV? Nini takwimu hii inaonyesha mwekezaji anapata mtiririko wa fedha baada ya utekelezaji wa mradi wa uwekezaji kwao na kulipa mbali gharama zilizotajwa ndani yake (angalia formula 3.), Wapi:

• CF _t - malipo ya uwekezaji katika kipindi cha miaka t;
• Io - uwekezaji wa awali,
• r - punguzo.

Thamani halisi ya sasa (NPV-formula hapo juu) ni mahesabu kama tofauti kati risiti jumla ya fedha, actualized na hatua fulani katika wakati juu ya hatari na uwekezaji wa awali. Kwa hiyo, maudhui yake ya kiuchumi (maana - toleo la sasa la formula) - faida kupokelewa na mwekezaji kwa nguvu ya uwekezaji single ya kwanza, yaani, kuongeza thamani ya mradi ...

Katika kesi hii sisi ni kuzungumza juu ya kigezo NPV. Mfumo (3) - zaidi ya mji mkuu halisi mwekezaji chombo, fikiria uwezekano uwekezaji wao katika suala la faida zifuatazo. Masharti updated kwa wakati wa sasa wa mtiririko wa fedha, ni kiashiria cha faida kwa mwekezaji. Uchambuzi wa matokeo ya kweli kusukumwa uamuzi wake: kuwekeza au kuachana nao.

Je, wawekezaji maadili hasi NPV? Kuwa mradi huo ni faida na faida ya uwekezaji ndani yake. Ina hali kinyume na NPV chanya. Katika hali hii, uwekezaji mvuto wa mradi ni juu, na ipasavyo, kama faida ya uwekezaji biashara. Hata hivyo, inawezekana kwamba wakati thamani halisi ya sasa ni sifuri. Ni ajabu kwamba katika mazingira haya ya uwekezaji kufanywa. Je mwekezaji NPV? Pamoja na uwekezaji huu ni kupanua soko lake kushiriki. itakuwa si kuleta faida, lakini kuimarisha hali ya biashara.

Thamani halisi ya sasa katika hatua mbalimbali mkakati wa uwekezaji

mikakati Investment yanabadilika ulimwengu karibu nasi. Naam katika somo hili alisema maarufu mwandishi wa Marekani na mfanyabiashara Robert Kiyosaki kuwa uwekezaji hatari ni si yenyewe, lakini ukosefu wa udhibiti juu yake. Wakati huo huo, mara kwa mara progressiruschaya nyenzo za kiufundi chini ya kulazimisha wawekezaji na si moja tu, na uwekezaji mara kwa mara. NPV ya mradi wa uwekezaji katika kesi hii itakuwa kuamua na formula zifuatazo (3), ambapo m - miaka kadhaa wakati ambao shughuli za uwekezaji utafanyika, I - koeffitsint mfumuko wa bei.

Vitendo matumizi ya formula

Ni wazi kuwa kwa kufanya hesabu kwa kutumia formula (4), bila ya kutumia zana saidizi, - ni kabisa muda mwingi. Kwa hiyo, utaratibu wa kuhesabu viashiria ROI kusambazwa kwa haki ya kutumia imara wataalam spreadsheet (kwa mfano, kutekelezwa katika Excel). Characteristically, kutathmini NPV ya mradi wa uwekezaji wanapaswa kuzingatia mipasho mingi ya uwekezaji. mwekezaji uchambuzi mikakati kadhaa ya hatimaye kuelewa maswali matatu:

• ambayo inahitaji uwekezaji na jinsi hatua nyingi;
• mahali pa kupata ziada vyanzo vya fedha, sektoriell katika kesi ya haja,
• Je unazidi kiasi cha mapato yaliyotabiriwa gharama za uwekezaji.

njia ya kawaida - karibu kufanya mahesabu ya uwezekano halisi ya mradi wa uwekezaji - ni kufafanua kwa ajili yake NPV 0 vigezo na (NPV = 0). tabular aina inaruhusu wawekezaji bila gharama ya muda, bila ya kuhitaji msaada wa wataalamu, muda wa chini ya taswira mikakati mbalimbali na matokeo yake kuchagua chaguo bora kwa ajili ya ufanisi wa mchakato wa uwekezaji.

Kwa kutumia Excel kuamua NPV

Katika mazoezi wawekezaji kuzalisha uingizaji hesabu ya NPV katika Excel? Mfano wa vile hesabu, sisi sasa hapa chini. Methodical kutoa uwezekano wa kuamua ufanisi wa mchakato uwekezaji kulingana na kazi maalumu jumuishi NPV (). Hii ni kazi ngumu ya uendeshaji kwa hoja nyingi tabia formula kwa kuamua thamani halisi ya sasa. Sisi kuonyesha syntax kwa ajili ya kazi hii:

NPV = (r, Io, C4: C11), ambayo (5) r - discount kiwango; Io - uwekezaji wa awali
CF1: CF9 - mradi mtiririko wa fedha kwa muda 8.

Kwa ujumla, kulingana na uwekezaji wa awali katika mln 2.0. na mtiririko wa baadae fedha katika hatua za tisa za mradi wa uwekezaji na 10% kiwango cha punguzo, thamani halisi ya sasa NPV kiasi 186,39 elfu. kusugua. Mienendo ya mtiririko wa fedha inaweza kuwakilishwa katika mchoro zifuatazo (kuona. Mchoro 1).

Kielelezo 1. mtiririko wa fedha kwa mradi wa uwekezaji

Hivyo, inaweza kuhitimishwa uwekezaji faida na matarajio, inavyoonekana katika mfano huu.

Ratiba ya thamani halisi ya sasa

Modern Investment Project (IP) ni kuchukuliwa leo na nadharia ya kiuchumi kwa njia ya muda mrefu ya ratiba ya uwekezaji mitaji. Katika kila hatua ya muda, ni sifa ya mapato fulani na matumizi. chanzo kikuu cha mapato ni mapato yatokanayo na mauzo ya bidhaa na huduma ni lengo kuu la uwekezaji huo.

Kujenga NPV-ratiba, fikiria tabia ya kazi hii (Umuhimu wa mzunguko wa fedha) kulingana na hoja - muda wa maadili mbalimbali uwekezaji NPV. Kama mfano hapo juu, kwamba katika hatua yake ya tisa sisi kupata jumla ya thamani ya binafsi thamani ya sasa 185,39 elfu. Rub., Kisha kikwazo kwa hatua nane (kwa mfano, kuuza biashara), sisi kufikia RR 440,85 elfu. Rub. Family - sisi kupata hasara (-72,310 rubles ..), Six - hasara inakuwa muhimu zaidi (-503,360 rubles ..), Tano - (-796,890 rubles ..), Nne - ( -345.60 rubles), tatu - .. (-405,710 rubles), mdogo wa hatua mbili - .. (-1,157.02 rubles) ... Maendeleo hii inaonyesha kwamba NPV wa mradi huelekea kuongezeka kwa muda mrefu. Kwa upande mmoja, uwekezaji ni faida, kwa upande mwingine - mwekezaji imara utawafaa kuhusu hatua yake ya saba (tazama mchoro 2.).

Kielelezo 2. Grafu NPV

Uchaguzi chaguzi uwekezaji mradi

Katika mchoro 2 uchambuzi wanaona mbili mbadala inawezekana mwekezaji mkakati. Asili yao inaweza kutafsiriwa sana tu, "Ni ya kuchagua -? faida ndogo, lakini mara moja, au zaidi, lakini baadaye" Kuangalia chati, NPV (thamani halisi ya sasa) muda afike thamani chanya katika hatua ya nne ya mradi wa uwekezaji, lakini chini ya uwekezaji tena mkakati, sisi ni kuingia awamu ya endelevu faida.

Aidha, tunaona kwamba thamani NPV inategemea kiwango cha punguzo.

Unaozingatia kiwango cha punguzo

sehemu moja ya fomula (3) na (4) ambayo mradi mahesabu NPV hufafanuliwa asilimia discount, kinachojulikana kwa kiwango cha. Nini inaonyesha? Hasa, inatarajiwa mfumuko wa bei. jamii endelevu ni 6-12%. Sema zaidi: kiwango cha punguzo inategemea mfumuko wa bei index. Kukumbuka kweli tunajua kwamba katika nchi ambayo mfumuko wa bei unazidi 15%, uwekezaji kuwa na faida.

Tuna nafasi ya mtihani katika vitendo (kwa sababu tuna mfano wa kuhesabu NPV kutumia Excel). Kumbuka kwamba ripoti ya NPV mahesabu kwa sisi katika Kiwango cha punguzo la 10% kwa ajili ya hatua ya tisa ya mradi wa uwekezaji ni 186,39 elfu. Rub., Ambayo inaonyesha faida na maslahi mwekezaji. Kuchukua nafasi katika Excel-hidrokloriki kiwango meza discount 15%. Hiyo kutuonyesha kazi NPV ()? Hasara (na hiyo ni mwisho wa kukamilisha devyatietapnoy mpango uwekezaji!) Kwa 32.4 elfu. Rubles. Kama mwekezaji kukubaliana juu ya mradi na kama kiwango cha punguzo? Mbali na hayo.

Kama sisi kiholela kupunguza discount hadi 8% kabla ya kufanya mahesabu NPV, picha kubadilika na kinyume: Thamani halisi ya sasa itaongeza kwa 296,08 rubles ..

Kwa hivyo, kuna maandamano ya faida ya uchumi imara na mfumuko wa bei ya chini kwa ajili ya uwekezaji na mafanikio.

Russian wawekezaji kubwa na NPV

Nini sababu akaunti nzuri ya kushinda mikakati na wawekezaji? jibu ni rahisi - kwa mafanikio! Sisi kuwakilisha rating ya kubwa Russian wawekezaji binafsi katika mwaka jana. nafasi ya kwanza ni ulichukua na Yuri Milner, mmiliki mwenza Mail.ru Group, ilianzishwa DTS mfuko. Yeye mafanikio imewekeza katika Facebook, Groupon Zygna. ukubwa wa uwekezaji yake ni wa kutosha kwa dunia ya kisasa. Labda ndiyo maana inachukua nafasi ya 35 katika orodha ya kimataifa, kinachojulikana Midas Orodha.

nafasi ya pili - kwa ajili ya Victor Remsha waliofanya mwaka 2012, kipaji mpango wa uuzaji wa 49,9% imeanza huduma.

Nafasi ya tatu ni ulichukua na Leonid Boguslavsky, mmiliki mwenza wa makampuni kuhusu 29 ya mtandao, ikiwa ni pamoja na MegaMarket Ozon.ru. Kama unavyoona, tatu kubwa ndani wawekezaji binafsi kuwekeza katika teknolojia ya mtandao, t. E. nyanja ya uzalishaji zisizo nyenzo.

kama utaalamu huo ni random? Kwa kutumia zana kuamua NPV, kujaribu kupata jibu. zilizotajwa hapo wawekezaji katika nguvu ya mtandao wa teknolojia ya specifics ya soko moja kwa moja kuingia soko na discount ndogo, kuongeza faida yao.

hitimisho

Kisasa ya mpango wa biashara katika suala la kurudi kwenye hesabu ya uwekezaji, na criticality kubadilisha matumizi ni sasa sana inatumia uchambuzi juu ya ufanisi, ikiwa ni pamoja uamuzi wa thamani halisi ya sasa. Kwa wawekezaji, thamani kubwa ina maana ya viashiria endelevu ya lahaja za msingi wa mradi wa uwekezaji.

Uhodari NPV inairuhusu kuchambua mabadiliko katika vigezo ya mradi wa uwekezaji katika thamani yake sifuri. Aidha, ni kabisa chombo kiteknolojia kutekelezwa kwa aina mbalimbali za watu walio katika kiwango cha spreadsheet iliyo na majukumu yao.

Ni maarufu kuwa hata posted online calculators kuamua katika Russia akizungumza Internet. Hata hivyo, Excel chombo inaruhusu chaguzi zaidi wa kuchambua mkakati wa uwekezaji.